中国车企能否走出不一样的国际化道路

2013/10/18 0:00:00

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最近一段时间,东风汽车欲参股PSA的消息甚嚣尘上,而也有媒体透露,东风内部人士已经承认正在对PSA进行架构调查,以确定是否展开对其股权收购。如果参股成功,东风将成为参股国际汽车大佬的又一中国车企。

通过资本运作成为跨国企业的中国车企,东风并非第一家。此前,上汽集团通过旗下子公司收购了通用0.97%的股份,参股通用。而北汽与戴姆勒的资本合作在去年已经形成框架,并在今年一季度签署了合作协议。与东风不同,北汽与戴姆勒的交叉持股更加复杂。

北戴交叉持股

双方合作更加紧密

北汽与戴姆勒的深化合作已经成为当前国内车企与外资车企巨头互相参股的典型案例。在今年2月双方签署的合作协议中,戴姆勒收购了北汽股份12%股权,而北汽股份则在双方合资企业北京奔驰的股权增至51%,戴姆勒在双方合资销售服务公司北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司的股份增至51%

事实上,这并不是完结。今年9月,在法兰克福车展上,戴姆勒董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团全球CEO蔡澈首次明确证实,继戴姆勒入股北汽之后,北汽成为戴姆勒股份公司股东的计划也已经在推进中。

与东风或将收购PSA股份不同,北汽与戴姆勒的资本合作计划可谓更加复杂也更加紧密。双方不仅通过合资公司北京奔驰有资本联系,还打破了合资公司50:50的股权分配比例,更是计划在集团层面互相持股,除了戴姆勒持有北汽股份12%的股权以外,北汽股份也将会入股戴姆勒。这种做法对于两家公司来说,在资本核算增加账面收益的同时,还可以通过资本联合在管理、技术等多个层面有更深入的合作。据北汽人士介绍,在北汽与戴姆勒签署的一揽子合作协议中,奔驰将向北京奔驰提供多方面的技术支持,还包括北汽集团的自主品牌。对于戴姆勒来说,在梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司的主导权,也使得其在中国市场能更好地打通国产车和进口车渠道,对其提升市场份额更加有利。

深化资本合作

强强联合实力提升

所谓“交叉持股”,最早起源于日本,指的是以股份为纽带的策略联盟。当时,日本企业为了防止被恶意收购,相互之间开始交叉持股。据中国社科院日本经济学会理事白益民介绍,包括丰田、本田在内的多家汽车企业其实都有资本联系,正是由于这种资本上的联系,使得日本车企在抵御外部竞争者的时候比较有优势。但他同时表示,日本车企的交叉持股多见于本集团下的关联企业交叉持股,或本国车企与银行间、本国车企之间交叉持股,也使得本国经济和企业发展处于过于封闭的状态,对分散风险并不利。

而对于类似北汽与戴姆勒的交叉持股,则与日本车企过去那种交叉持股大不相同。“这种国内企业与国际大公司之间的交叉持股,形成以股份为纽带的策略联盟,往往会给双方带来战略利益。”北京师范大学经济与工商管理学院副院长高明华表示。他指出,这种国际化的交叉持股使持股公司之间形成利益共同体,可以有效实现公司之间技术、市场等方面的业务协作和整合。

“对于核心技术相对落后的国内车企来说,与国际大佬交叉持股使得双方成为利益共同体,有助于自身发展。而外资企业也会在我国市场上找到一个忠实的伙伴,从而使市场得到扩张。”高明华说。

交叉持股助力中国车企国际化

事实上,中国车企与国外汽车大佬交叉持股不仅仅有助于自身发展,更重要的是,这可能是比跨国重组并购、直接投资建厂更好的一种国际化策略。

国务院发展研究中心研究员张晓济告诉记者,不可否认,尽管目前我国企业“走出去”的步伐在加快,但对于车企来说,实现国际化的方法绝大部分为以下几种:产品“走出去”,单纯寻求出口;在国外投资建厂;进行跨国并购。而跨国并购恰恰是最难的。与外企交叉持股,确实是一种成本较低、也切实可行的国际化策略,“毕竟这些国外车企都看到了中国市场的威力,也看到了很多中国企业的资本实力,他们甚至很愿意寻求中国企业来投资持股。”他说。

在刚刚举办的2013全球汽车论坛上,美银美林公司中国并购部主管Ellis Chu表示,随着中国经济格局的变化,中国企业走出去的时间已经相当成熟,而伴随全球化的扩张,中国和国外企业的合作伙伴关系已经不仅仅局限于战略性伙伴关系、协议或者合资公司了,他们在进行更加深入的合作,比如进行跨境的投资,或者是两个企业之间进行交叉投资。这是中西方企业间更加广泛、深厚合作的表现。“现在这种合作发展得非常好。”他说。

与此同时,Ellis Chu指出:“这是一个信号,代表了中国企业正在努力进行国际化,而且中国的企业也在逐渐进入全球的融资、进入全球市场。这将是一种趋势。”他的同事,美银美林公司亚洲工业部联席主席石坦明(Patrick Steinemann)也表示,今后几年,中国汽车企业,包括制造商、零部件和经销商等,会进行更多的国际化“行动”,而相比直接收购,国际汽车企业之间的交叉持股将成为新的趋势。

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